Circle 负责发行，Coinbase 掌握用户：稳定币的钱到底谁赚？

作者：Darko，IOSG 所有人都在看谁发行稳定币，但从商业模式看，真正该盯的是谁掌握分发渠道。 加密行业花了十年寻找一个圈外人也会使用的产品。稳定币就是答案。过去一年，主流金融机构终于看懂了它。 关键变化不在技术，而在机构态度。2025 年 7 月 18 日签署生效的《GENIUS 法案》，第一次为美国支付型稳定币建立联邦监管框架。此后，OCC 先后推进或批准 Circle、Ripple 和 Paxos 的国家信托银行牌照。2026 年 6 月，Visa、Mastercard 等加入由 140 多家公司组成的 Open Standard，并推出 Open USD。美元代币从 2014 年起